SMM獲悉，印尼政府最終決定加快對(du村好ì)鎳礦山出口的禁令。能(néng)源和礦産資源部(ESD日農M)表示，從2019年12月底開(kāi)始，鎳對不礦石含量低于1.7%不在允許出口。SMM向(xiàn家務g)諸多鎳礦貿易商及印尼鎳礦企業核實，确定在2019年12月31日印尼將(ji理短āng)停止出口鎳礦，且未用完的配額也不能(néng)再美西出口。

首先做一下解釋，不少人看到(dào)這(zhè)個消息的第一反應是，鎳礦石含討人量低于1.7%不在允許出口，那麼(me)高于1.7%的可以車不出口嗎？答案是否定的，2017年印尼宣布有條件允許鎳礦出口——僅允許鎳含量低也報于1.7%的鎳礦出口，也就(jiù)是此次鎳礦石含量低于1.7%不在允許出場明口之後(hòu)，印尼一噸鎳礦也出不來。

接著(zhe)來看一下市場關心的幾個問題：

　　印尼鎳礦出口政策究竟是什麼(me)？　　中國(guó)的討問紅土鎳礦全部依賴于進(jìn)口，主要來源國(guó)為菲律賓和印尼內雨，這(zhè)兩(liǎng)個國(guó)家的供應量占到(dào)什數了90%以上，少量來自危地馬拉和新喀裡(lǐ)多尼亞。

2012-2013年，印尼是中國(guó)最大的放費紅土鎳礦供應國(guó)，中國(guó)自印尼進(jìn)口的紅土愛畫鎳礦數量占到(dào)了中國(guó)紅土鎳礦總供應量的50%以上，但2路微014年1月印尼禁止原礦出口後(hòu)，菲律賓壟斷了中國刀煙(guó)的紅土鎳礦供應。

2014年僅上半年有少量2013年底裝出的鎳礦到(dào風門)港，此後(hòu)中國(guó)自印尼的鎳礦進(jìn)算我口量幾乎下降為了0(每年約有10萬濕噸低鎳高鐵礦的進(jìn)口)。

2017年1月12日,印尼突然宣布有條件分厭允許鎳礦出口,中國(guó)自印尼進(jìn)口的鎳礦數量逐漸你外恢複。有條件的允許鎳礦出口，一方面(miàn)如前文所述，是指湖這僅允許鎳含量低于1.7%的鎳礦出口；另一方面線林(miàn)，并不是所有鎳礦企業都(dōu)能(néng)夠出口鎳礦，在印尼建風問設鎳冶煉廠同時(shí)擁有鎳礦山資源的企業厭現才能(néng)夠申請到(dào)鎳礦出口配外中額，且每年的鎳礦配額數量與該企業所建設的鎳冶煉項目所對(舞制duì)應的産能(néng)需匹配。比如一家企業用于申請配額的鎳冶煉是畫項目一年耗礦量為100萬濕噸，那麼(me)該企業能(néng)夠拿到(d村場ào)的配額也為100萬濕噸，配額有效期為一年，一年之後(hòu請議)該企業可申請續相同數目的配額(當然冶煉産能(néng藍去)增加的話，能(néng)夠申請的配額數也會(huì)增加)，而一下習年内沒(méi)有出完的配額數量作廢。

2.印尼鎳礦供應有多少？

2012年-2019年E中國(guó)紅土鎳那醫礦進(jìn)口量

如上圖所示，随著(zhe)鎳礦出口配額批準的增多，2些哥017年-2019年中國(guó)進(jìn)技師口自印尼的鎳礦數量逐年遞增。2018年全年中國(g學北uó)自印尼進(jìn)口紅土鎳礦1966萬濕噸，其中1892萬濕噸為中品味空麗鎳礦(鎳含量1.65%左右)，74萬濕噸為低都銀品位鎳礦。

2019年1-8月，中國(guó)自印尼進(jìn)口的紅土鎳礦數量為服有1716萬濕噸。截止8月底，未到(dào)期的配額數量為38歌請61萬濕噸，但這(zhè)其中很大一部分已經(jīng)用完，據相對SMM估算，剩餘可用的配額約1500萬濕噸。以剩餘的配額全吃暗部能(néng)夠出完估算，2019年全年中國(guó)厭窗自印尼的紅土鎳礦進(jìn)口數量為3265萬濕噸。以目前各礦山的出貨能(n有光éng)力估算，8-12月每月出貨量約在275萬濕噸，訊村全年的中國(guó)自印尼的紅土鎳礦進(jìn)口量約2887萬務冷濕噸。

2019年1月-12月中國(guó)自印尼鎳礦進(厭去jìn)口數量

3.印尼禁礦之後(hòu)，能(néng)否有其他的鎳礦來源國(guó)補輛生給？

既然2014年印尼曾經(jīng)禁礦過(gu術他ò)，那麼(me)先來回顧一下，2014年的情景。

2012年-2018年鎳礦供需平衡

2012年-2019年LME收盤價走勢圖

2014年印尼正式禁礦之後(hòu)，國(guó)内的紅土鎳礦供應格局迅速由冷了供應過(guò)剩轉為短缺，LME鎳價曾在上半年經(j習器īng)曆了較長(cháng)時(shí)間的拉漲海房。但下半年行情急轉而下，因年初市場預期印黃農尼實施原礦出口禁令後(hòu)，中國(guó)鎳生鐵拍草將(jiāng)面(miàn)臨原料短缺的困境，但實際上可以看到煙亮(dào)，在印尼禁礦之前，中國(guó)工廠和貿易商大量囤鄉美貨，加上2014年菲律賓供應的迅速崛起(qǐ)，鎳些現礦供應實際上較為充裕，中國(guó)鎳生鐵産量并未大幅下降。

那麼(me)2019年禁礦之後(hòu)，菲律賓鎳礦的供應是否依然能(né亮得ng)夠彌補，中國(guó)的鎳生鐵産量是否會(h費看uì)下降呢？SMM認為前景不太樂觀。

一方面(miàn)，菲律賓由于近些年的大量出口，其鎳礦的儲量土腦和品位均在下降。其中TAWI–TAWI地區更是已經(jīng)數外面(miàn)臨著(zhe)資源枯竭的壓要中力，目前暫未正式關停，但SMM獲悉，該地區的三個礦山將(ji水人āng)在今年的10-11月份左右完全關閉。此外，商鄉其餘地區礦山也面(miàn)臨鎳礦品位低的問題。據SMM數據，2019年1-也門6月份中國(guó)進(jìn)口菲律賓紅土鎳喝店礦1550萬濕噸，同比增長(cháng)6%。其中，菲不靜律賓低鎳礦進(jìn)口量同比大幅增加，增幅達49%，生生絕對(duì)增量為194萬濕噸；而中高鎳礦進(jì弟森n)口量同比下降101萬濕噸，降幅為10%。(詳情參見《【S作商MM分析】2019H1中國(guó)紅土鎳礦供草站應總結及全年供需展望》https://news.smm.cn/news/100少算954070)，中高品位鎳礦進(jìn)口量下降的主要原因便是菲律賓的中高路什品位鎳礦資源枯竭。

另一方面(miàn)，中國(guó)鎳生唱工鐵産量面(miàn)臨前所未有的高位，即需求也面(miàn)臨前所未有的高位樂火。也就(jiù)是說(shuō)，即便菲律賓卯足了勁出夠了當年的喝黑最大出口量，可能(néng)也達不到(dào)國(guó)内的需低街求量。

2012年-2019年中國(guó)NPI産量

那麼(me)有其他國(guó)家能(néng)夠補給嗎？SMM了解，能(謝不néng)夠期待有增量的或許在新喀裡(lǐ)多尼亞。2019年4月法國(gu計土ó)礦業公司Eramet在新喀裡(lǐ)多尼亞的SLN鎳項目獲得做說了400萬濕噸的鎳礦出口配額。2019年有錢可實現150萬濕噸，2020年年中開(kāi草光)始可達到(dào)400萬濕噸。不考慮該礦山出討笑口到(dào)日本韓國(guó)的量，中國(guó)202下吃0年或能(néng)夠有250萬濕噸的鎳礦供應增量。

4.以最樂觀的姿态估計，中國(guó)2020年的鎳礦供應夠不夠票工？

SMM以最樂觀的預期，按以下值估算：1.中國(g姐購uó)自菲律賓鎳礦進(jìn)口量5056萬濕噸(20秒門14年菲律賓達到(dào)的最大出口量)，平均品位1.35%；2.中國(g國銀uó)自印尼鎳礦進(jìn)口量138萬濕噸(視白一些在2018年底發(fā)出的船在2019年到(dào)港)，平均品味1又媽.7%；3.進(jìn)口自新喀裡(lǐ劇國)多尼亞的400萬濕噸和危地馬拉的50萬濕噸，平均品位1.8%；4.平均煙輛收得率為95%，含水量67%。得到(dào)了2020年中國(gu白門ó)鎳礦進(jìn)口量的估算值為：(5056*1.計學35%+138*1.7%+450*1.8%)*95%*(1-33%)=50身要萬金屬噸，顯然不考慮庫存量的，目前的鎳礦供應完全不夠。

5.中國(guó)的鎳生鐵會(huì)不會(huì)短缺？

如上所述，印尼禁礦之後(hòu)，2020年知紙中國(guó)紅土鎳礦供應即面(miàn)臨較大的危機，中國(guó)鎳生鐵工物城廠面(miàn)臨減産風險。但是，衆所周知，印尼近年來的鎳生了離鐵項目接連投産，中國(guó)的鎳礦難有補充，但是鎳生對麗鐵确有補充！那麼(me)印尼的鎳生鐵增量能(néng)夠彌補中國(guó)司水鎳生鐵産量的下降嗎？

首先來看下中國(guó)和印尼的鎳生鐵産量有多少。2020年中國(錯長guó)NPI産量預計為50萬金屬噸(極樂觀的預期)，印尼NPI産量為53科看萬金屬噸。